Welche Faktoren sollte ein Board of Directors bei der Ausschüttung von Dividenden berücksichtigen?

Für einen Verwaltungsrat kann dies eine schwierige Entscheidung sein: Geben Sie einen Teil des Gewinns des Unternehmens aus, um den Aktionären Bargeld zu zahlen oder eine andere Verwendung für das Geld zu finden. Die Antwort kann sich auf die Taschenbücher der Aktionäre, ihre Steuern und den Wert ihrer Aktien auswirken. Dividenden oder deren Fehlen senden auch eine Nachricht an potenzielle Investoren, Konkurrenten und die gesamte Geschäftswelt.

Bardividenden

Bardividenden stammen aus einbehaltenen Gewinnen, den kumulierten Gewinnen eines Unternehmens. Daher begrenzt der Saldo der Gewinnreserven die für Dividenden verfügbaren Barmittel. Die Gläubiger können zusätzliche Beschränkungen für einbehaltene Gewinne festlegen, die den für Dividenden verfügbaren Betrag verringern. Im Gegensatz zu Zinsen sind Dividenden nicht steuerabzugsfähig - ein Unternehmen zahlt sie mit Nachsteuergeld. Ein Unternehmen muss jegliche Vorzugsaktiendividenden zahlen, bevor es Dividenden auf Stammaktien abgibt. Wenn die Vorzugsaktie kumuliert ist, muss der Verwaltungsrat die verpassten Vorzugsdividenden zahlen, bevor die Stammaktien wieder ausgezahlt werden. Der Vorstand kann Dividenden ausschütten, auslassen, erhöhen, kürzen oder einfach nicht ausschütten.

Steuerfaktoren

Dividenden erhöhen das zu versteuernde Einkommen der Aktionäre. Die meisten Dividenden von US-Unternehmen sind für langfristige Kapitalgewinnraten qualifiziert. Dennoch möchten einige Aktionäre lieber, dass ein Unternehmen Dividendengeld ausgibt, um stattdessen Aktien auf dem freien Markt zurückzukaufen. Beide Alternativen erhöhen tendenziell den Aktienkurs. Nur diejenigen, die Aktien verkaufen, sind jedoch steuerpflichtig, sodass andere Aktionäre die Besteuerung von Dividenden vermeiden. Die Vorzüge von Dividenden gegenüber Rückkaufprogrammen sind bei Finanzanalysten häufig ein heißes Thema und zweifellos auch bei Unternehmensvorständen.

Wachstumsfaktoren

Dividenden reduzieren das Eigenkapital, das ein Unternehmen in gewinnbringende Geschäfte investieren kann. Der Verwaltungsrat muss entscheiden, welche neuen oder bestehenden Projekte von den für die Auszahlungen verwendeten Zahlungsmitteln profitieren würden, und ob diese Projekte die Eigenkapitalrendite des Unternehmens erhöhen würden. Es ist die Aufgabe des Vorstands, das Vermögen der Aktionäre zu maximieren. Wenn Dividenden gezahlt werden, anstatt potenziell rentable Investitionen zu finanzieren, könnten sich die Aktionäre darüber beschweren, dass der Verwaltungsrat seine Arbeit nicht macht. Die Investitionen sollten einen höheren Betrag als die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten des Unternehmens erbringen, dh den Betrag, den sie für das Geld zahlen, das sie für Investitionen verwenden. Wenn die Investitionen wachsen, wird die Aktie in der Regel aufgewertet.

Kostenfaktoren

Eine weitere Reihe von Faktoren, die der Verwaltungsrat berücksichtigen sollte, ist die Senkung der Kostenstruktur des Unternehmens. Dies kann durch Tilgung von Schulden, Umstrukturierungen oder Kauf effizienter operierender Wettbewerber geschehen. Der Verwaltungsrat könnte Dividendengelder besser einsetzen, um die langfristige finanzielle Gesundheit des Unternehmens zu verbessern, seine Bonität zu verbessern und sein Ergebnis durch dauerhafte Kostensenkung zu steigern.

Andere Faktoren

Die Wirtschaft nimmt aufmerksam zur Kenntnis, wenn ein Verwaltungsrat seine Dividendenpolitik ändert. Bei einer Dividendenkürzung werden sich viele fragen, ob das Unternehmen in Schwierigkeiten steckt. Ein Dividendenschub sagt der Welt, dass der Verwaltungsrat großes Vertrauen in die Zukunft des Unternehmens hat. Es könnte aber auch signalisieren, dass der Vorstand keine geeigneten Investitionen findet, was bedeutet, dass die Branche stagniert oder zurückgeht. Die Realität stimmt möglicherweise nicht mit dem Signal überein. Eine starke Dividendenerhöhung könnte den Aktienkurs in die Höhe treiben. Wenn ein Vorstand und Führungskräfte eines Unternehmens Boni erhalten, die an die Aktienkurse gebunden sind, oder wenn sie über große Aktienpakete verfügen, kann der Selbsthandel die Dividendenentscheidungen des Vorstands beeinflussen.