Was bewirkt, dass der intrinsische Wert eines Unternehmens von seinem Marktwert abweicht?

Wenn ein Unternehmen regelmäßig Finanzberichte erstellt, kann der Buchwert leicht ermittelt werden. Ziehen Sie die Verbindlichkeiten von den Vermögenswerten ab und teilen Sie das Ergebnis durch die Anzahl der ausstehenden Aktien. Das Ergebnis ist der Buchwert pro Aktie, der ein grundlegendes Maß für den inneren Wert eines Unternehmens darstellt. Der Aktienmarkt bewertet das Unternehmen jedoch möglicherweise anders. In einigen Fällen werden Aktien tatsächlich unter dem Buchwert gehandelt. Wenn Sie ein solches Geschäft finden, haben Sie möglicherweise ein Investmentgeschäft gefunden. Dann vielleicht auch nicht.

Buchwert und Ergebnis

Für einen Aktieninvestor ist der Buchwert nur eine Kennzahl eines Unternehmens und nicht einmal die wichtigste. Aktienkäufer interessieren sich weniger für die Gegenwart als für die Zukunft und die Chancen eines Unternehmens, Einnahmen und Gewinne zu steigern. Wenn der Umsatz unverändert bleibt oder fällt oder andere negative Informationen erscheinen, wird der Markt für Aktien zusammen mit dem Aktienkurs zurückgehen. Mit einem großen Universum potenziell rentabler Unternehmen, das für Investitionen zur Verfügung steht, kann die Öffentlichkeit schnell die Aktien eines zurückgebliebenen Unternehmens aufgeben.

Bilanz leidet

Ein weiterer Treffer für den Buchwert kann sich aus der Bilanz ergeben. Dies ist eine Aufstellung der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten (Schulden) des Unternehmens. Wenn ein Unternehmen Kredite aufnimmt, wächst seine Verschuldung, und die "Vermögenswerte" in der Bilanz können Geld darstellen, das zurückgezahlt werden muss. Wenn ein Unternehmen diese Vermögenswerte einsetzen kann, um die Einnahmen zu steigern, und zwar mit einer höheren Rate als den Zinsen, die es für die Schulden zahlt, sollte es in einem guten finanziellen Zustand bleiben. Wenn dies nicht der Fall ist, wird die Bilanz irgendwann einen sinkenden Buchwert aufweisen - und der Aktienkurs wird entsprechend leiden.

Verwässerung teilen

Der Buchwert pro Aktie ändert sich, wenn ein Unternehmen mehr Aktien ausgibt, wodurch der Wert einer einzelnen Aktie verwässert wird. Dies ist möglicherweise der beste Weg für das Unternehmen, Kapital zu beschaffen - oder nicht. Die Verwässerung führt in der Regel zu einem Hit auf den Aktienwert, auch wenn das Unternehmen das neue Geld intelligent einsetzt, um das Geschäft zu vergrößern. Die Aktienkurse basieren im Wesentlichen auf dem Gewinn pro Aktie, und die Verwässerung neigt dazu, diese Messgröße zu senken (die Anzahl der auf dem Markt befindlichen Aktien ist leicht zugänglich, um öffentliche Informationen zu erhalten). Wenn der Markt der Meinung ist, dass das Unternehmen nur Geld in die Kasse legt, ohne Rücksicht auf den Anteilswert, kann es die Aktie mit einem niedrigeren Wert als dem Buchwert bestrafen.

Wettbewerb und Obsolescence

Erfolgreiche Unternehmen werden immer mit Konkurrenten konkurrieren müssen, die ein ähnliches Geschäftsmodell nutzen wollen. Mit dem Wettbewerb geht es darum, den Marktanteil zu halten, neue Produkte zu entwickeln und ungenutzte Märkte für Ihre Waren und Dienstleistungen zu finden. Wenn ein Wettbewerber einen Ersatz erfunden hat, erhebt Obsolescense seinen hässlichen Kopf. Das Unternehmen, in das Sie investiert haben, kann zwar die besten buggy Peitschen oder Bettwärmer der Welt sein, aber die Aussichten sind nicht groß und der Buchwert kann negativ sein.