Was sind gewichtete Grenzkosten?

Kleine und große Unternehmen müssen Kapital aufnehmen, um Wachstumspläne zu finanzieren. Mit verschiedenen Kapitalformen wie Schulden, Stammaktien und Vorzugsaktien sind Kosten verbunden. Die gewichteten Grenzkosten des Kapitals sind die Kosten für die Beschaffung eines zusätzlichen Dollars für jede dieser verschiedenen Kapitalformen.

Kapitalkosten

Die Kapitalkosten eines Unternehmens sind der gewichtete Durchschnitt seiner verschiedenen Kapitalformen. Wenn zum Beispiel die Schuldenquote, die Stammkapitalquote und die bevorzugte Eigenkapitalquote 20 Prozent, 60 Prozent bzw. 20 Prozent betragen, betragen die entsprechenden Gewichte 0, 2, 0, 6 bzw. 0, 2. Unter der Annahme, dass die Fremdkapitalkosten, das Stamm- und das Vorzugsaktienkapital 6 Prozent, 5 Prozent bzw. 4 Prozent betragen, betragen die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (0, 2 multipliziert mit 0, 06) plus (0, 6 multipliziert mit 0, 05) plus (0, 2 multipliziert mit 0, 04) ), was 0, 05 oder 5 Prozent ist.

Grenzkosten der Schulden

Die Grenzkosten des Fremdkapitals sind der von den Anlegern geforderte Zinssatz, der um Steuern bereinigt ist. Wenn beispielsweise ein kleines Unternehmen neue Schulden zu einem Zinssatz von 8 Prozent aufnehmen muss und der Steuersatz 15 Prozent beträgt, betragen die Grenzkosten des Fremdkapitals 0, 08 multipliziert mit (1 minus 0, 15), also 0, 068 oder 6, 8 Prozent.

Grenzkosten des Eigenkapitals

Die Grenzkosten des Stammkapitals sind die erwartete Dividendenwachstumsrate zuzüglich des Verhältnisses der Dividendenzahlungen des nächsten Jahres zum Aktienkurs, bereinigt um die Emissionskosten der Aktien. Wenn zum Beispiel die Kosten für die Ausgabe von Aktien eines Unternehmens 10 Prozent des aktuellen Aktienkurses von 20 USD betragen, beträgt der angepasste Aktienkurs 20 USD multipliziert mit (1 minus 0, 10) oder 18 USD. Wenn die Dividendenausschüttung im nächsten Jahr 2 US-Dollar beträgt und die erwartete Dividendenwachstumsrate 5 Prozent beträgt, betragen die Grenzkosten für das Stammkapital (2 US-Dollar geteilt durch 18 US-Dollar) plus 5 Prozent, was etwa 0, 161 oder 16, 1 Prozent entspricht.

Die Grenzkosten des Vorzugskapitals beziehen sich auf das Verhältnis der Vorzugsdividenden zum Nettoemissionserlös, dh den Bruttoerlös abzüglich der Emissionskosten. Es ist nicht notwendig, der Gleichung eine Dividendenwachstumsrate hinzuzufügen, da bevorzugte Dividenden normalerweise konstant sind. Wenn ein Unternehmen beispielsweise eine Vorzugsaktie von netto 1 Million US-Dollar aufnimmt und den Anlegern eine jährliche Vorzugsdividende in Höhe von 100.000 US-Dollar zahlt, betragen die Grenzkosten des Vorzugsaktienkapitals 100.000 US-Dollar geteilt durch 1 Million US-Dollar, also 0, 10 oder 10 Prozent.

Gewichtete Grenzkosten des Kapitals

Die gewichteten Grenzkapitalkosten sind die Summe der gewichteten Grenzkosten jeder Kapitalform. Um mit dem Beispiel fortzufahren: Wenn ein Unternehmen in den folgenden Anteilen neues Kapital beschafft - 20 Prozent Schulden, 60 Prozent Stammaktien und 20 Prozent Vorzugsaktien, betragen die Grenzkapitalkosten (0, 2 multipliziert mit 0, 068) plus (0, 6 multipliziert mit 0, 161). plus (0, 2 multipliziert mit 0, 10), was 0, 1302 oder etwa 13 Prozent ist.