Was ist differenzieller Cashflow?

Um in ihrer jeweiligen Branche wettbewerbsfähig zu bleiben und potenzielle Gewinne zu maximieren, übernehmen kleine Unternehmen häufig neue Projekte. Der Betrag des zusätzlichen operativen Cashflows, den ein Unternehmen als Ergebnis der Übernahme eines neuen Projekts zur Verfügung hat, wird im Allgemeinen als differenzieller Cashflow oder inkrementeller Cashflow bezeichnet.

Positiv und negativ

Ob sich ein Unternehmen für ein Projekt entscheidet, hängt in der Regel vom erwarteten differenziellen Cashflow des Projekts ab. Ein positiver differenzieller Cashflow teilt einem Unternehmen mit, dass ein Projekt eine Erhöhung des Cashflows bewirken wird, während ein negativer differenzieller Cashflow zu einem Rückgang der Betriebserträge führen wird. Um den Wert des differenziellen Cashflows zu bestimmen, muss das Unternehmen die anfänglichen Ausgaben, den Cashflow aus der Übernahme des Projekts und den Endwert oder den Netto-Cashflow aus der Beendigung des Projekts berücksichtigen.

Anfangsaufwand

Bei der Bestimmung des Netto-Anfangsinvestitionsaufwands eines differenziellen Cashflows müssen mehrere finanzielle Erwägungen berücksichtigt werden. Dazu gehören die Höhe der Barauslagen, die das Unternehmen zur Übernahme und Fertigstellung des Projekts leisten muss, sowie Änderungen des Nettoumlaufvermögens aufgrund des Projekts. Der Netto-Cashflow, der sich aus dem Verkauf vorhandener oder nicht gebrauchsfähiger Ausrüstungsgegenstände sowie aus etwaigen Steuergutschriften ergibt, sollte ebenfalls in den Netto-Anfangsinvestitionsaufwand einbezogen werden.

Bargeldumlauf

Die Unternehmen verlassen sich auf den operativen Cashflow, um ihren täglichen Betrieb aufrechtzuerhalten. Bei der Prüfung eines neuen Unternehmensprojekts muss ein Unternehmen den Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit, eine andere Form des differenziellen Cashflows, bewerten. Der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit entspricht dem Wert des Unternehmenserlöses abzüglich der Aufwendungen und der Steuerschuld für einen bestimmten Zeitraum. Bei der Beurteilung eines Projekts sollte sich der verwendete Zeitrahmen mit dem projizierten Zeitrahmen des Projekts überschneiden.

Terminalwert

Der Endwert eines Projekts ist ein weiterer wichtiger Typ eines inkrementellen Cashflows, der bei der Überprüfung der Projektdurchführbarkeit bewertet werden muss. Dieser differenzielle Cashflow, auch Nettogewinnwert genannt, umfasst den Netto-Cashflow nach Steuern aus der Kündigung, der Liquidation oder dem Verkauf des vorgeschlagenen Projekts. Ein solches Szenario kann eintreten, wenn das Projekt finanziell nicht mehr tragbar ist. Der Netto-Restwert beinhaltet die Kosten für den Verkauf von Vermögenswerten, die mit dem Projekt, der Bereinigung und dem Abzug sowie der Freigabe von Nettoumlaufvermögen verbunden sind.