Was passiert mit Stammaktien, wenn ein Unternehmen aus dem Konkurs von Kapitel 11 austritt?

Insolvenz ist für ein Unternehmen nicht unbedingt das Ende. Wenn ein Unternehmen Kapitel 7 einreicht, liquidiert es seine Vermögenswerte und schließt seine Türen. In Kapitel 11 "reorganisiert sich das Unternehmen jedoch", zahlt einige Schulden ab, löscht den Rest aus und steigt dann stärker aus der Asche. Kapitel 11 funktioniert selten gut für die Aktionäre, die am Ende der Liste stehen, um sich auszahlen zu lassen. Anleihegläubiger und Gläubiger kommen ihnen voraus.

Inhaber von Aktienwerten

In der Insolvenz sind die Anteilseigner eines Unternehmens in Kapitel 11 "Anteilseigner". Wenn eine Partnerschaft Kapitel 11 durchläuft, erhalten die Partner dasselbe Label. Als Aktionär hat ein Aktionär einen Anspruch auf die Gesellschaft. Im Rahmen der Reorganisation erstellt ein Gläubigerausschuss in der Regel einen Plan zur Tilgung der Unternehmensschulden. Die Aktionäre sind berechtigt, einen eigenen Alternativplan vorzuschlagen. Wenn höherrangige Gläubiger wie die Anleihegläubiger den Aktionären nicht zustimmen, wird die Alternative wahrscheinlich nicht fliegen. Die Aktionäre können über den Reorganisationsplan abstimmen, den der Gläubigerausschuss letztendlich vorlegt.

Wer wird zuerst bezahlt

Wenn das Unternehmen seine Schulden nicht vollständig abbezahlen kann, umfasst ein Teil des Verfahrens in Kapitel 11 die Priorisierung, wer das zur Verfügung stehende Geld erhält. Ganz oben auf der Liste stehen die gesicherten Gläubiger, die einen vorrangigen Anspruch auf das Gesellschaftsvermögen haben. Eine Hypothek ist eine gesicherte Forderung, ebenso ein durch das Firmenfahrzeug gesichertes Autokredit als Sicherheit. Als nächstes kommen die ungesicherten Gläubiger wie Anleihegläubiger und Lieferanten mit unbezahlten Rechnungen. Die Aktionäre kommen als letzte, weil sie die Eigentümer des Unternehmens sind. Einer der Grundsätze des Bankrotts ist, dass die Eigentümer darauf verzichten, wenn das Bargeld des Unternehmens knapp wird, damit die Gläubiger mehr haben können.

Auswirkungen der Reorganisation

Wenn das Unternehmen Dividenden ausgibt, wird dies während der Insolvenz aufhören. Dividenden stellen Geld dar, das stattdessen an Gläubiger gehen könnte. Während Vorzugsaktien Vorteile gegenüber Stammaktien haben, sind sie in Kapitel 11 gleich - keine erhält Dividenden. Darüber hinaus kann der Treuhänder verlangen, dass die Aktionäre ihre Aktien bis zur vollständigen Sanierung der Gesellschaft zurückgeben. In diesem Fall wird die neu organisierte Gesellschaft die Aktien nach Genehmigung des Plans erneut ausgeben. Dies ist kein ausgeglichener Swap: Ein Aktionär erhält oft weniger neu ausgegebene Aktien, was einen Gesamtwert bedeutet, der unter dem ursprünglichen Anteil liegt.

Small Business Cases

Ein kleines Unternehmen - eines mit Schulden von nicht mehr als 2, 34 Millionen US-Dollar (Stand 2013) - erhält einen etwas anderen Prozess. In einer Insolvenz eines kleinen Unternehmens gibt es kein Gläubigerausschuss. Niemand außer dem Unternehmen kann während der ersten sechs Monate der Insolvenz einen Reorganisationsplan einreichen, wodurch das Risiko verringert wird, von Gläubigern überstimmt zu werden. Die Insolvenz erfordert mehr Papierkram und Gerichtsaufsicht, ist aber in der Regel billiger und schneller als ein herkömmliches Kapitel 11. Das Fehlen eines Gläubigerplans und die verringerten Konkurskosten können den Aktionären mehr Eigenkapital verschaffen, auch wenn sie noch nicht bezahlt sind .

Einen Verlust essen

Wenn das Unternehmen keine Aktien abruft, können die Aktionäre während der Insolvenz weiter handeln, wenn sie Käufer finden. Während des 11. Kapitels ist es unwahrscheinlich, dass sich das Unternehmen für eine Notierung an einer großen Börse qualifiziert. Die Aktien können jedoch weiterhin an Orten verkauft werden, an denen billige, außerbörsliche Aktien gehandelt werden. Der Verkaufspreis wird viel niedriger sein als zu der Zeit, als sich das Unternehmen in der besten Zeit befand. Anteilsinhaber können geldverlustende Umsätze als Kapitalverluste abschreiben. Wenn die Verbindlichkeiten des Unternehmens so hoch sind, dass das Insolvenzgericht die Insolvenz des Insolvenzverfahrens erklärt, kann die Aktie wertlos werden. Das ist auch ein abzugsfähiger Verlust.