So bewerten Sie den Unternehmenswert im Verhältnis zum EBITDA

Es gibt viele Finanzkennzahlen, die zur Bewertung der Bewertung eines Unternehmens verwendet werden. Ein häufig verwendetes Bewertungs-Multiple ist der Unternehmenswert geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation oder EV / EBITDA. Wie viele andere Bewertungskennzahlen vergleicht das EV / EBITDA eine Schätzung des Marktwerts des Unternehmens (EV) mit einem Wert für die Produktion oder den Wert des Unternehmens (EBITDA). Anleger können beurteilen, ob der Markt für die Aktien eines Unternehmens billig oder teuer ist, indem sie EV / EBITDA-Werte berechnen und historische oder branchenweite Vergleiche anstellen.

Unternehmenswert

Der Unternehmenswert ist eine idealisierte Schätzung des Gesamtpreises für den Kauf eines Unternehmens. Sie errechnet sich aus der Summe der Marktwerte der Schulden des Unternehmens, des Vorzugskapitals und des Stammkapitals abzüglich des Wertes von Zahlungsmitteln und kurzfristigen Anlagen. Ein hypothetischer Käufer könnte die Vermögenswerte eines Unternehmens erwerben, indem er alle Schulden und das Eigenkapital kauft, und er könnte dann Geld aus den liquiden Mitteln und kurzfristigen Anlagen des Unternehmens beziehen. Dieser Kaufpreis ist konzeptionell der Unternehmenswert und eine Schätzung, wie teuer er anderen Anlegern ist.

EBITDA

Das EBITDA ist das Ergebnis des Unternehmens vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Das EBITDA ist ein Proxy für den operativen Cashflow. Das EBITDA kann verwendet werden, um die Geschäftstätigkeit von Unternehmen mit unterschiedlichen Steuerstrategien und Kapitalstrukturen zu vergleichen, da Steuern, Schulden oder Abschreibungen und deren steuerliche Konsequenzen nicht berücksichtigt werden.

Relevanz

Das EV / EBITDA-Verhältnis hängt von der Art der Branche, in der sich das Unternehmen befindet, sowie von seinen Wachstumsperspektiven ab. Es ist am besten, den berechneten Wert für das Verhältnis eines Unternehmens mit dem Durchschnittswert seiner Kollegen zu vergleichen und dabei das Wachstumspotenzial jedes Unternehmens zu berücksichtigen. Im Allgemeinen weisen wachstumsstarke Unternehmen tendenziell höhere EV / EBITDA-Multiples auf, während langsam wachsende Branchen tendenziell niedrigere Multiples aufweisen. Der Unternehmenswert für das EBITDA wird typischerweise durch die Kapitalintensität eines Unternehmens beeinflusst. Je höher die Kapitalintensität, desto höher das Vielfache.

Analyse

Dieses Vielfache kann verwendet werden, um Unternehmen innerhalb einer bestimmten Branche oder Branche zu vergleichen, vorausgesetzt, die Abweichung der Kapitalintensität jedes Unternehmens ist nicht zu groß. Alles andere als gleich, bedeutet ein höheres Vielfaches, dass die Preise für Schulden und Eigenkapital reicher sind als für ein Unternehmen mit einem niedrigeren EV / EBITDA.

Einschränkungen

Das EV / EBITDA-Multiple weist Mängel auf. Erstens kann das EBITDA die operativen Cashflows tendenziell überschätzen, insbesondere wenn das Umlaufvermögen weiter zunimmt. Das EBITDA ignoriert auch die Auswirkungen von Unterschieden bei der Umsatzrealisierung. Ein weiterer Nachteil besteht darin, dass das EBITDA sich vom Free Cash Flow des Unternehmens unterscheidet, da es die Höhe der Investitionen des Unternehmens widerspiegelt, die zur Aufrechterhaltung des Unternehmens erforderlich sind.