Vier Phasen der Wiederherstellung des Geschäftszyklus

Der Konjunkturzyklus bezieht sich auf die periodischen Hochs und Tiefs der Wirtschaft, gemessen am Bruttoinlandsprodukt, der Arbeitslosigkeit, der Konsumnachfrage, der Wohnraumaktivität und anderen Indikatoren. Die vier Phasen eines Konjunkturzyklus sind Rezession, Erholung, Wachstum und Rückgang. Die Erholungsphase des Zyklus beginnt in der Regel mit niedrigen Zinsen und setzt sich mit steigender Nachfrage und Beschäftigung fort, was zu einer wirtschaftlichen Expansion führt.

Niedrige Zinssätze

Geschäftserholungen beginnen in der Regel in einem Niedrigzinsumfeld. Die US-Notenbank senkt in der Regel die kurzfristigen Zinssätze während einer Rezession. Dies ist die Phase des Konjunkturzyklus, die einer Erholung unmittelbar vorausgeht. Zum Beispiel senkte die Fed die kurzfristigen Zinssätze Ende 2008 nach der Finanzkrise auf null, hielt die Zinssätze bis 2010 auf Null und signalisierte Mitte 2011, dass die Zinssätze bis 2013 niedrig bleiben würden. Niedrige Zinssätze bedeuten niedrigere Zinsaufwendungen für beide Haushalte und Unternehmen, was mehr Ausgaben bedeuten könnte.

Wachstum der Nachfrage

Mehr verfügbares Einkommen für Einzelpersonen und mehr freier Cashflow für Unternehmen bedeuten normalerweise eine höhere Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen. Die Fabriken nehmen die Produktion wieder auf, was die Nachfrage nach Komponenten und Rohstoffen erhöht. Das Ausmaß der Erhöhung bestimmt, wie schnell die wirtschaftliche Expansion wieder einsetzt. Laut einer Rede des damaligen Vizepräsidenten des US-amerikanischen Federal Reserve Board, Roger W. Ferguson jr., Im Juli 2004 bedeutete der Anstieg der Haushaltsausgaben nach der Rezession von 2001 eine rasche Erholung.

Dies war jedoch 2008 nicht der Fall. Laut einem Artikel der Federal Reserve Bank of Cleveland im März 2011 haben die Ökonomen Timothy Bianco und Filippo Occhino die langsame Erholung nach der Krise von 2008 durch die hohe Verschuldung der Haushaltsbilanzen beeinflusst. Starke Rückgänge bei den Eigenheimwerten und Aktienkursen senkten das Nettovermögen der Haushalte und erhöhten die Verschuldung. Ein ähnliches Schicksal erlebten Unternehmen mit begrenztem Zugang zu Kapitalmärkten für Mittel, hoher Verschuldung und geringer Nachfrage. Infolgedessen verwendeten Privatpersonen und Unternehmen überschüssige Barmittel, um ihre Schulden zurückzuzahlen, anstatt Käufe oder Investitionen vorzunehmen. Dies verlangsamte die allgemeine Erholung.

Schaffung von Arbeitsplätzen

Unternehmen nehmen wieder Einstellungen an, wenn sie zukünftige Umsätze mit einiger Sicherheit planen können. Ferguson schrieb, dass Unternehmen normalerweise wieder in Erwartung der Verbrauchernachfrage investieren, was in der Regel zusätzliche Einstellungen erfordert. Wenn immer mehr Menschen wieder in die Belegschaft zurückkehren, steigen die Ausgaben, was die Nachfrage erhöht und die Erholung anhält. Wenn Unternehmen sich jedoch hinsichtlich der zukünftigen Nachfrage nicht sicher sind, können sie ihre Einstellungspläne verschieben oder nur auf Teilzeit- oder Vertragsbasis einstellen.

Wirtschaftliche Expansion

Die letzte Phase in der Erholungsphase ist die Expansion, in der die Wirtschaft aufeinander folgende Quartale des BIP-Wachstums verzeichnet. Das Arbeitslosenniveau sinkt allmählich und die Börsentrends steigen. Wenn die Erholung aufgrund schwacher Nachfrage und anhaltend hoher Arbeitslosigkeit ins Stocken gerät, könnte die Wirtschaft in eine Rezession zurückfallen, und der Konjunkturzyklus müsste neu beginnen.