Was passiert, wenn ein Unternehmen seine Dividenden kürzt?

Dividenden sind Barausschüttungen an die Aktionäre aus dem Ergebnis nach Steuern. Eine Dividendenkürzung kann vorübergehend oder dauerhaft sein. Nach der Finanzkrise von 2008 haben mehrere Unternehmen vorübergehende Dividendenkürzungen angekündigt, um Barmittel in unsicheren wirtschaftlichen Zeiten zu erhalten. Dividendenkürzungen wirken sich auf die Auszahlungen von Dividenden zahlenden Unternehmen sowie auf die Mittelzuflüsse von Anlegern aus, die Anteile an diesen Unternehmen halten.

Unternehmen

Eine Kürzung der Dividende wirkt sich auf die Geldabflüsse eines Unternehmens aus. Bei der Bilanzierung einer Dividendenzahlung werden die Barmittel und die Gewinnrücklagen in der Bilanz reduziert. Das Gewinnkonto des Unternehmens kumuliert den Nettoertrag abzüglich der Dividendenzahlungen. Daher erhöht eine Dividendenkürzung sowohl die einbehaltenen Gewinne als auch die Kassenbestände. Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit, der Teil der Kapitalflussrechnung ist, steigt aufgrund der Verringerung der Dividende, wodurch der Netto-Cashflow verbessert wird. Wenn ein Unternehmen beispielsweise 1 Million Stammaktien im Umlauf hat und seine Dividenden von 2 USD auf 1 USD je Aktie reduziert, betragen die Bareinsparungen 1 USD je Aktie oder insgesamt 1 Million USD. Daher steigen die Barmittel, einbehaltenen Gewinne und der Netto-Cashflow um jeweils 1 Mio. USD.

Investor

Die Anleger kaufen in der Regel Aktien von ausschüttenden Gesellschaften für die reguläre Dividendenzahlung. Rentner und andere festverzinsliche Anleihen haben möglicherweise mehrere Dividenden ausschüttende Aktien in ihrem Portfolio, da sie sich auf die vierteljährlichen Barausschüttungen verlassen, um ihren Lebensunterhalt zu verdienen. Eine Kürzung oder Unterbrechung der Dividendenzahlungen wirkt sich auf die Mittelzuflüsse dieser Anleger aus. Die Auswirkungen könnten erheblich sein, wenn eine große Anzahl von Unternehmen in rascher Folge Dividendenkürzungen ankündigt, wie dies in den Jahren 2008 und 2009 der Fall war.

Standard Preis

Eine Dividendenkürzung könnte den Aktienkurs negativ beeinflussen, was sowohl die Gesellschaft als auch ihre Aktionäre betrifft. Die Märkte reagieren negativ auf die Ankündigung einer Dividendenkürzung eines Unternehmens, da Investoren und Analysten das Schlimmste befürchten, insbesondere wenn die Branchenkollegen des Unternehmens ihre vierteljährlichen Dividendenzahlungen beibehalten. Investoren gehen davon aus, dass ein Unternehmen die Dividenden reduziert, weil es Cashflow-Probleme gibt. Dies könnte das Ergebnis verschlechterter Geschäftsbedingungen sein, wie z. B. sinkende Umsätze, steigende Kosten und sinkende Gewinne. Die Anleger würden die Aktien dieses Unternehmens verkaufen, was zu einem Rückgang des Aktienkurses führen könnte. Das Unternehmen hat möglicherweise Schwierigkeiten, zusätzliche Mittel zu beschaffen, da Investoren und Kreditgeber dazu neigen, Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten zu scheuen.

Überlegungen

Unternehmen können bestimmte Maßnahmen ergreifen, um die Auswirkungen einer Dividendenkürzung abzuschwächen, beginnend mit der vollständigen Offenlegung. Das Management sollte erklären, warum es die Dividendenzahlungen kürzt oder aufhält und ob oder wann es voraussichtlich die regelmäßigen Zahlungen wieder aufnimmt. Das Management könnte beispielsweise sagen, dass das Unternehmen plant, die Geldeinsparungen in die Entwicklung neuer Produkte oder in Akquisitionen zu investieren, um langfristig bessere Erträge für die Aktionäre zu erzielen. Anleger sollten die Gründe für die Dividendenkürzung prüfen, bevor sie entscheiden, ob sie die Aktie verkaufen und das Geld anderweitig investieren.