Formel für den Gesamtwert eines Unternehmens anhand des Wertes der Vorgänge

Zu den verschiedenen Methoden für die Bewertung eines Unternehmens gehören die Analyse vergleichbarer Unternehmen und die Verwendung quantitativer Ansätze, die detaillierte Formeln zur Abzinsung des zukünftigen Cashflows verwenden, Wachstumsraten schätzen, Änderungen der Verschuldung widerspiegeln, die Unternehmensbesteuerung bewerten und angemessene Bewertungsabschläge anwenden. Diese Bewertungsmethoden können komplex sein und werden häufig von einem professionellen Bewertungsexperten wie einem Wirtschaftsprüfer oder einem Investmentbanker durchgeführt.

Diskontsatz

Der Abzinsungssatz wird auf zukünftige Cashflows aus dem operativen Geschäft angewendet, um deren Barwert zu erreichen. Dieser Satz stellt die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten dar, die sich aus den Kosten der Fremdfinanzierung und den Kosten der Eigenkapitalfinanzierung zusammensetzen. Grundsätzlich handelt es sich bei den Eigenkapitalkosten um die Rendite, die die Anleger aufgrund des Risikoprofils des Unternehmens erwarten, und die Fremdkapitalkosten sind der effektive Zinssatz der ausstehenden Schuldinstrumente. Dementsprechend berücksichtigt der Diskontierungssatz implizit die Volatilität der Branche und die Marktrisikoprämie. Wenn der Abzinsungssatz höher ist, ist der Wert des Unternehmens und seiner Geschäftstätigkeit geringer und umgekehrt.

Wachstumsrate

Obwohl die Geschäftstätigkeiten eines Unternehmens derzeit einen gewissen Nettoertrag und Cashflow erwirtschaften, kann davon ausgegangen werden, dass diese finanziellen Leistungsdaten im Laufe der Zeit wachsen werden. Dementsprechend ist es bei der Berechnung des Wertes eines Unternehmens wichtig, zukünftige Wachstumsraten für die Abzinsung zu schätzen. Diese Annahmen für die Wachstumsrate können auf Prognosen der Branche oder auf Schätzungen des Managements basieren. Da Unternehmen nicht für immer expandieren, gelten für die Höhe und Dauer der Annahmen für die Wachstumsrate praktische Grenzen.

Steuere Premium

Bei der Bewertung eines Unternehmens sollten Anpassungen auf der Grundlage des Betrags des Unternehmens vorgenommen werden, der bewertet wird. Wenn zum Beispiel die Betriebe eines Unternehmens für den direkten Verkauf an einen Wettbewerber bewertet werden, gilt in der Regel eine bescheidene Kontrollprämie. Dies spiegelt die Tatsache wider, dass der Einkäufer die Kontrolle über die Geschäftsführung, die Unternehmenspolitik, damit zusammenhängende Einstellungs- und Kündigungsentscheidungen sowie die Markenstrategie hat. Wenn nur eine Minderheitsbeteiligung bewertet wird, gilt ein wechselseitiger Abschlag für mangelnde Kontrolle.

Liquiditätsrabatt

Im Idealfall bevorzugen Investoren die Möglichkeit, eine Investition einfach, schnell, kostengünstig und diskret zu beenden. Privatunternehmen haben jedoch keinen reifen Markt, auf dem täglich Aktien gehandelt werden. Daher ist es angebracht, bei der Bewertung der Geschäfte eines privaten Unternehmens einen Bewertungsabschlag anzuwenden, der die damit verbundene mangelnde Marktfähigkeit widerspiegelt. Dieser Illiquiditätsabschlag kann in Abhängigkeit von verschiedenen Faktoren im Zusammenhang mit der geplanten Transaktion zwischen 15 und 25 Prozent oder mehr liegen.