Die Auswirkungen von Wandelanleihen auf eine Bilanz

Wandelanleihen können ein starkes Werkzeug für ein Unternehmen sein. Diese Kreditinstrumente können auf Wunsch des Anlegers in Aktien umgetauscht werden. Wenn den Anlegern eine solche wertvolle Option eingeräumt wird, kann das emittierende Unternehmen die Anleihen schneller verkaufen und gewöhnlich einen niedrigeren Zinssatz zahlen. Ein Unternehmen muss jedoch die langfristigen Auswirkungen dieser Anleihen auf Bilanz und Ergebnis sorgfältig abwägen.

Definition

Eine Wandelanleihe ist ein Kreditinstrument, das zu einem festen Verhältnis in Stammaktien der emittierenden Gesellschaft umgetauscht werden kann. Beispielsweise kann jede Einheit einer bestimmten Anleihe gegen 50 Stammaktien umgetauscht werden. In einigen Fällen muss einige Zeit vergehen, bis ein solcher Austausch zulässig ist. Eine Anleihe kann beispielsweise zwei Jahre nach der Emission konvertierbar sein. In den meisten Fällen ist die Umrechnung nur sinnvoll, wenn der Aktienkurs vorrückt. Eine für 1.000 USD verkaufte Anleihe kann gegen 20 Stammaktien eingetauscht werden. Wenn die Aktien derzeit nur 4, 50 US-Dollar wert sind, werden die Anleger eine solche Anleihe so lange konvertieren, bis der Aktienkurs über 5 US-Dollar steigt.

Ausgabe

Zum Zeitpunkt der Begebung der Wandelanleihe steigen sowohl die Verbindlichkeiten als auch die Vermögenswerte, während das Eigenkapital unverändert bleibt. Wenn die Wandelschuldverschreibungen ausgegeben und verkauft wurden, wird das Geschäft in Barmitteln aufgenommen, wodurch die Vermögenswerte erhöht werden. Auf der anderen Seite der Bilanz steigen die Verbindlichkeiten um den gleichen Betrag, da eine Wandelanleihe eine Verbindlichkeit ist. Wenn sich Vermögenswerte und Schulden um denselben Betrag erhöhen oder verringern, erzielt die Gesellschaft keinen Gewinn oder Verlust. In solchen Fällen ändert sich das Eigenkapital nicht, und daher bleibt das gesamte Eigenkapital zum Zeitpunkt der Ausgabe unverändert.

Zinsabgrenzung und Zahlung

Der Zeitablauf nach der Emission der Anleihe führt zu einer Zinsabgrenzung. Mit anderen Worten, die nächste Zinszahlung für die Anleihe rückt näher, so muss das Unternehmen einen Aufwand erfassen, da sich eine unvermeidliche und wachsende Zahlungspflicht entwickelt. Dieser Aufwand wird wie alle anderen Ausgaben das Ergebnis und somit das Eigenkapital mindern. Wenn die Zinsen gezahlt werden, sinken die Barreserven in der Bilanz, während die mit der Zinszahlung verbundene Verbindlichkeit um denselben Betrag sinkt. Am Tag der Zahlung fallen keine zusätzlichen Ausgaben an, da diese anstehenden Ausgaben bereits in den Büchern erfasst und berücksichtigt wurden.

Umwandlung

Wenn die Anleihen niemals in Stammaktien umgewandelt werden, verfallen sie letztendlich. Zu diesem Zeitpunkt zahlt das Unternehmen den Anleihegläubigern Geld, um die Anleihen zurückzuziehen. Dies führt zu einem Rückgang der Barreserven und zu einem gleichen Rückgang der Verbindlichkeiten, ohne dass dies Auswirkungen auf das Ergebnis oder das Eigenkapital hat. Wenn jedoch die Anleihen in Aktien umgewandelt werden, steigt das Eigenkapital der Aktionäre und die Verschuldung sinkt zu gleichen Teilen. Konzeptionell macht dies Sinn, denn plötzlich ist das Unternehmen von einer Zahlungsverpflichtung befreit, was zu einem gewaltigen Gewinn führt. Es gibt jedoch mehr Aktionäre als zuvor und der Gewinn pro Aktie kann sinken.