Was ist eine fragmentierte Preisgestaltung?

Die fragmentierte Preisbildung von Wertpapieren wie Aktien, Anleihen und Derivaten kann für Anleger erhebliche Schwierigkeiten verursachen. Diese Art der Preisbildung findet hauptsächlich in Finanzmärkten statt, wo es keinen zentralen Markt gibt, um die Preise zu stabilisieren. Die Auswirkungen, die sich auf Investoren, einschließlich kleiner Unternehmen, die im Wertpapierhandel tätig sind, haben, können sich nachteilig auf ihre finanzielle Gesundheit auswirken.

Preise

Die Fragmentierung des Marktes führt zu Schwierigkeiten bei der Ermittlung des besten Preises für ein Wertpapier. Das Fehlen einer zentralen Marktautorität bedeutet, dass Anleger bei ihrem Broker ein bestimmtes Wertpapier bestellen können, und das erworbene Wertpapier muss nicht unbedingt zum bestmöglichen Preis gesichert sein.

Ineffiziente Märkte

Wenn die Preise nicht notwendigerweise alle Marktrealitäten widerspiegeln, wird der Markt, auf dem das Wertpapier gekauft wird, als ineffizient bezeichnet. Ineffiziente Märkte entstehen oft, wenn den Market Makern eines bestimmten Wertpapiers nicht alle relevanten Informationen zur Ermittlung des genauen Preises des Wertpapiers zur Verfügung stehen. Ein Mangel an Informationen kann auf schlechte Kommunikationssysteme zurückzuführen sein oder sogar darauf, dass jemand den Informationen, die für die Preisfestlegung verantwortlich sind, bewusst Informationen vorenthält. Das Fehlen eines zentralen Marktes oder einer zentralen Behörde ist immer eine Gefahr.

Preise einstellen

Die Bewertung des Marktpreises ist keineswegs eine einfache Aufgabe, und die durch ineffiziente Märkte hervorgerufene fragmentierte Preisgestaltung macht die Sache nur komplizierter. Die Preisgestaltung kann von einer Vielzahl schnell wechselnder Faktoren abhängen, wie etwa Preise für Derivate, Cashflow und Marktvergleiche von Wertpapieren. Timing ist auch von entscheidender Bedeutung. In einer Investitionswelt, in der Bestellungen sowohl elektronisch als auch manuell eingegeben werden, können Millisekunden den entscheidenden Unterschied bei der Sicherung einer Investition zum richtigen Preis ausmachen. Bei einem fragmentierten Markt ist es fast unmöglich, bei der Ermittlung des Marktpreises genau zu sein.

Effiziente Märkte

In gewissem Maße ist die Möglichkeit, über effiziente Märkte zu verfügen, ein relatives Konzept. Gemäß einer effizienten Markttheorie spiegelt der Markt für ein Wertpapier sofort seinen tatsächlichen Preis wider. Ob dies tatsächlich zutrifft, ist unter Markttheoretikern umstritten. Fragmentierte Märkte zeigen, dass Markteffizienz nicht ohne einen zentralen Markt möglich ist. Bestenfalls kann man sagen, dass irgendwo zwischen den Extremen eines ineffizienten und effizienten Marktes Effizienzgrade oder -grade vorhanden sind.